恒峰g22

1月信贷增量超预期
，，，，，深圳优化住房限购政策
，，，，，春节假期时代香港恒生指数和中国A50股指期货划分上涨2.91%/1.82%
，，，，，非银港股标的假期有所上涨
，，，，，中国人寿+4.06%、香港生意所+4.05%、中国平安+3.25%、友邦包管+2.23%、中国太保+1.56%、中金公司+1.37%、中国财险+0.42%。。。。年前政策面释放起劲信号
，，，，，证监会亮相两融和股票质押危害可控
，，，，，中央汇金亮相加大ETF增持力度
，，，，，证监会暂停新增转融券
，，，，，预计提振资源市场行动仍将延续。。。。非银板块看好两条主线
，，，，，互联网券商受益于生意量改善同时兼具生长性
，，，，，寿险受益于开门红超预期和权益弹性
，，，，，推荐高股息率、竞争优势有望延续的江苏金租和中国财险。。。。

包管：一季度新营业价值有望超预期
，，，，，关注资产端催化

（1）欠债端展望向好。。。。养老、储备需求兴旺
，，，，，竞品竞争力走弱下包管产品吸引力增强；
；；；；供应端看
，，，，，个险转型收效下个险新单有望延续增势；
；；；；银保端受开门红预扣款规范影响短期增速或承压
，，，，，而定价利率调降带来欠债本钱下降或直接拉动银保端价值率改善
，，，，，整体看一季度NBV有望超预期；
；；；；后续报行合一在个险推行预计对署理人佣金影响有限
，，，，，头部险企市占率有望一连提升。。。。（2）投资端看
，，，，，1月以来10年期国债收益率一连走低
，，，，，关注权益beta催化。。。。现在上市险企PEV估值位于历史底部
，，，，，欠债端偏暖
，，，，，包管股兼具beta弹性和欠债端阿尔法
，，，，，关注资产端催化
，，，，，推荐中国太保、中国人寿、中国平安。。。。推荐高股息率的中国财险。。。。

券商：提振资源市场行动有望延续
，，，，，看好互联网券商和并购类题材标的

（1）上周日均股票成交额9700亿
，，，，，环比+28.2%
，，，，，偏股/非货基金新发份额30/256亿
，，，，，环比-47%/36%。。。。（2）春节前羁系层麋集发声释放起劲信号。。。。2月5日证监会体现
，，，，，两融标的和投资者高度疏散
，，，，，整体危害可控；
；；；；2024年以来股票质押违约强平金额合计为2740万元
，，，，，占市场日成交额的比重很小。。。。中央汇金公司2月6日通告称
，，，，，将一连加大增持A股ETF、扩大增持规模。。。。证监会2月6日体现
，，，，，暂停新增转融券规模
，，，，，存量逐步了却
，，，，，不允许融券举行T+0生意。。。。融券券源主要依赖转融券
，，，，，限制转融券新增将带来融券余额回落
，，，，，短期带来买券换券。。。。阻止2月7日
，，，，，融券余额由年头的716亿降至现在的517亿。。。。2月7日证监会宣布
，，，，，国务院决议任命吴清为证监会主席
，，，，，吴清恒久在证监会系统事情
，，，，，证券羁系履历富厚。。。。（3）阻止2月7日
，，，，，2024年以来券商板块下跌2.18%(沪深300指数下跌1.98%)
，，，，，低估值古板券商相对抗跌
，，，，，金融IT和互联网券商类标的下跌较多。。。。提振资源市场行动和稳增添政策有望一连发力
，，，，，看好互联网券商和并购题材标的。。。。